新一年度基金參與定增再度展開(kāi)。

整體來(lái)看，近期披露的上市公司定增項(xiàng)目中，多由市場(chǎng)知名度較高的基金經(jīng)理參與，所涉標(biāo)的主要集中于制造、新能源及信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)方向。

【資料圖】

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，定增市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)屬性與長(zhǎng)期配置價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。一方面，定增資金更多流向新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域；另一方面，在監(jiān)管導(dǎo)向及制度持續(xù)完善的背景下，定增市場(chǎng)透明度與規(guī)范性不斷提升，其作為中長(zhǎng)期配置工具的價(jià)值基礎(chǔ)亦在逐步夯實(shí)。

多位知名基金經(jīng)理現(xiàn)身定增項(xiàng)目

2026年，公募基金參與上市公司定增項(xiàng)目再度開(kāi)啟。

以麥格米特（002851）為例，該公司定增項(xiàng)目獲得多位市場(chǎng)知名基金經(jīng)理關(guān)注。張清華管理的易方達(dá)裕豐回報(bào)、易方達(dá)安心回報(bào)等產(chǎn)品，以及施成管理的國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造、國(guó)投瑞銀新能源等多只產(chǎn)品均參與其中。

在新能源整車(chē)及相關(guān)領(lǐng)域，北汽藍(lán)谷（600733）的定增項(xiàng)目亦出現(xiàn)知名基金經(jīng)理身影。張清華管理的易方達(dá)新收益、易方達(dá)豐和、易方達(dá)安心回報(bào)等產(chǎn)品參與其中，延續(xù)其在新能源及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方向上的配置。

信息技術(shù)及產(chǎn)業(yè)整合方向方面，深桑達(dá)A的定增吸引了林國(guó)懷的參與，其管理的興全安泰平衡養(yǎng)老（FOF）、興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年等多只產(chǎn)品出現(xiàn)在定增名單中，覆蓋養(yǎng)老目標(biāo)、持有期等不同產(chǎn)品類(lèi)型。

制造業(yè)相關(guān)標(biāo)的中，北特科技（603009）的定增項(xiàng)目吸引了周蔚文的參與，其管理的中歐精選、中歐新趨勢(shì)等產(chǎn)品現(xiàn)身定增名單。

此外，耀皮玻璃（600819）的定增名單里也出現(xiàn)了林國(guó)懷、任相棟等知名基金經(jīng)理。具體來(lái)看，林國(guó)懷管理的興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月等產(chǎn)品，以及任相棟管理的興全合泰、興全合衡三年持有等產(chǎn)品亦參與其中。

強(qiáng)監(jiān)管與制度優(yōu)化并行，定增市場(chǎng)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，超過(guò)70%的融資額流向了新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域。財(cái)通基金副總經(jīng)理汪海分析稱(chēng)，投資定增在某種意義上是在“投資中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)”，這對(duì)管理人的產(chǎn)業(yè)研究能力提出了更高要求。而在并購(gòu)重組浪潮再起的預(yù)期下，定增作為配套融資工具的價(jià)值將極大凸顯。

此外，汪海也指出，在“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向下，定增市場(chǎng)已高度透明化、規(guī)范化。尤其是2024年新“國(guó)九條”以來(lái)，嚴(yán)監(jiān)管驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。這一“強(qiáng)監(jiān)管”周期其核心在于系統(tǒng)性提升上市公司質(zhì)量，為定增市場(chǎng)構(gòu)筑更堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)，驅(qū)動(dòng)投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

展望2026年的定增市場(chǎng)，財(cái)通基金認(rèn)為，定增與詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓這“一增一轉(zhuǎn)”的雙輪，正驅(qū)動(dòng)資本更高效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的核心領(lǐng)域。在A股長(zhǎng)期向好的預(yù)期下，這兩類(lèi)特色資產(chǎn)的內(nèi)涵不斷豐富，將成為投資者參與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、共享高質(zhì)量發(fā)展紅利的重要途徑。A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)為定增和詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的投資提供了理想土壤。在A股市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管與優(yōu)供給并舉的環(huán)境下，定增與詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的折扣優(yōu)勢(shì)與價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能更為突出。

在此基礎(chǔ)上，政策層面對(duì)定增市場(chǎng)的制度支持亦在持續(xù)強(qiáng)化。

1月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就修改《證券期貨法律適用意見(jiàn)第18號(hào)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，將社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、公募基金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者正式納入戰(zhàn)略投資者范疇，又首次明確戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)上市公司股份原則上不低于5%。

開(kāi)源證券認(rèn)為，正式納入戰(zhàn)略投資者范疇后，公募基金等或?qū)⒓哟蠖▋r(jià)類(lèi)定增項(xiàng)目投資力度，從而提升定價(jià)類(lèi)定增市場(chǎng)的活躍度和市場(chǎng)規(guī)模。另一方面，5%的最低持股比例要求強(qiáng)制戰(zhàn)略投資者深度參與公司治理，從制度上壓縮了短期套利空間，有助于提升定增項(xiàng)目的長(zhǎng)期價(jià)值導(dǎo)向。

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