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有“小非農(nóng)”之稱(chēng)的ADP就業(yè)報(bào)告顯示，2025年12月美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加4.1萬(wàn)，扭轉(zhuǎn)了11月的下降態(tài)勢(shì)，但增幅仍低于預(yù)期。美國(guó)國(guó)債收益率在數(shù)據(jù)發(fā)布后走低，10年期美債收益率向下靠近4.12%，之后震蕩回升，尾盤(pán)時(shí)下跌3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.14%。30年期美債收益率下跌超過(guò)4BP，至4.83%。短期國(guó)債走勢(shì)較平穩(wěn)，2年期美債持平在3.47%

美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）1月7日發(fā)布2025年12月ADP全國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，2月美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加4.1萬(wàn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的4.8萬(wàn)，但較11月修正后的下降2.9萬(wàn)有所反彈。

分行業(yè)來(lái)看，服務(wù)業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁：教育及健康服務(wù)大幅增加3.9萬(wàn)人，休閑與酒店業(yè)增加2.4萬(wàn)人，貿(mào)易、運(yùn)輸及公用事業(yè)增加1.1萬(wàn)人，金融活動(dòng)增加0.6萬(wàn)人。但專(zhuān)業(yè)與商業(yè)服務(wù)減少2.9萬(wàn)人，信息業(yè)減少1.2萬(wàn)人。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)拉·理查森表示：“小型企業(yè)在年末實(shí)現(xiàn)了招聘增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了11月的就業(yè)流失局面，而大型雇主則有所收縮。”2025年12月報(bào)告進(jìn)一步印證，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正逐步降溫但尚未快速惡化，近期招聘乏力、失業(yè)率上升，令市場(chǎng)對(duì)新一年就業(yè)前景保持謹(jǐn)慎。

Comerica財(cái)富管理首席投資官埃里克·蒂爾表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)一直在疲軟，但我們看到酒店和餐飲行業(yè)的招聘有所回升，這很可能是由于移民人數(shù)持續(xù)下降?！薄搬t(yī)療行業(yè)的招聘依然具有韌性，未來(lái)有望抵消與人工智能應(yīng)用相關(guān)的就業(yè)下降?！?/p>

當(dāng)天還有一項(xiàng)與勞動(dòng)力相關(guān)的數(shù)據(jù)發(fā)布。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月JOLTs職位空缺數(shù)量從上月下修后的745萬(wàn)降至715萬(wàn)，為逾一年來(lái)的最低水平，低于市場(chǎng)預(yù)期的760萬(wàn)。實(shí)際招聘人數(shù)也出現(xiàn)下降，企業(yè)11月新增招聘崗位降至511.5萬(wàn)，顯示就業(yè)增長(zhǎng)依然疲弱。

投資者目前等待周五將公布的2025年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，12月非農(nóng)新增就業(yè)7.3萬(wàn)人，較前值6.4萬(wàn)有所回暖，失業(yè)率則小幅下降至4.5%。

供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2025年12月份服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至54.4，高于11月份的52.6和市場(chǎng)預(yù)期的52.3。

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