經營業(yè)績連續(xù)三年高歌猛進式增長的特變電工（600089.SH）開始失速。

【資料圖】

8月15日晚間，特變電工披露的半年報顯示，今年上半年，公司實現的營業(yè)收入為498.17億元，同比繼續(xù)保持兩位數增速，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）74.67億元，同比增速放緩至個位數。

備受關注的是二季度，公司的營業(yè)收入與上年同期持平，但凈利潤轉為以27%左右的速度下滑。這是公司時隔兩年再現單季凈利潤下滑。

特變電工解釋稱，公司在國內、國際兩個市場開拓順利，實現了穩(wěn)步增長。上半年凈利潤增速放緩主要是多晶硅價格大幅下跌影響所致。公司對多晶硅相關存貨計提存貨跌價準備約5.73億元。

特變電工的新能源業(yè)務主要由控股子公司新特能源（01799.HK）承載。上半年，新特能源凈利潤同比增轉降。

二季度凈利潤同比減少10億

特變電工經營業(yè)績高速增長的勢頭戛然而止。

根據半年報，今年上半年，特變電工實現的營業(yè)收入為498.17億元，比上年同期增加110.20億元，增長幅度為16.77%。上年同期，公司的營業(yè)收入387.97億元，同比增速為72.19%。對比發(fā)現，今年上半年，公司營業(yè)收入增速明顯放緩。

雖然營業(yè)收入增速較上年同期放緩，但上半年的營業(yè)收入整體上還是保持了較快增長，且創(chuàng)了新高。市場預計，今年全年，特變電工營業(yè)收入有望突破千億大關。

與營業(yè)收入相比，公司的凈利潤要遜色不少。上半年，公司實現的凈利潤為74.67億元，較去年同期增加5.62億元，同比增長8.17%。扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為70.77億元，僅比上年增加0.02億元，增幅為0.27%。上年同期，公司的凈利潤、扣非凈利潤分別為69.05億元、70.75億元，同比增速為122.29%、262.82%。對比發(fā)現，凈利潤、扣非凈利潤同比均為大幅失速。

從單季度看，今年一、二季度，營業(yè)收入分別為262.87億元、235.30億元，同比增長37.04%、0.21%，一季度延續(xù)高速增長勢頭，二季度大幅失速。同期，公司實現的凈利潤為47.24億元、27.43億元，同比變動幅度為51.34%、-27.47%?？鄯莾衾麧櫯c凈利潤變動趨勢相同。去年一、二季度，公司實現的凈利潤分別為31.22億元、37.84億元，同比增長47.28%、283.33%。

二季度，特變電工的凈利潤同比和環(huán)比均為增轉降，且同比減少10.41億元。這已是公司時隔兩年單季度凈利潤下降，上一次是2020年二季度。

2020年開始，隨著光伏產業(yè)的崛起，進行了密集布局的特變電工經營業(yè)績出現了高速增長。2020年至2022年，公司實現的營業(yè)收入分別為441.66億元、613.71億元、960.03億元，同比增長19.27%、37.39%、39.07%。對應的凈利潤為24.87億元、72.55億元、158.83億元，同比增長23.21%、196.34%、118.93%。這三年，營業(yè)收入和凈利潤均呈加速增長之勢。

新能源業(yè)務拉動了特變電工經營業(yè)績大幅增長，也直接影響了今年上半年凈利潤失速。

新特能源是特變電工的控股子公司，在H股上市，是其新能源業(yè)務的主要承載者。

半年報顯示，上半年，新特能源實現營業(yè)收入177.57億元，同比增長20.30%，凈利潤為47.59億元，同比下降15.28%。

特變電工解釋，多晶硅價格大幅下跌等不利因素影響，導致上半年凈利潤增速大幅下降。

傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)住基本盤

新能源業(yè)務收入波動帶動了特變電工業(yè)績變動，但公司傳統(tǒng)業(yè)務保持了基本穩(wěn)定。

特變電工的傳統(tǒng)業(yè)務包括輸變電業(yè)務、能原業(yè)務、新材料業(yè)務等。今年上半年，公司變壓器產品、輸變電成套工程、電線電纜產品收入分別為77.84億元、21.89億元、58.51億元，均較上年同期有所增長。毛利率方面，除了變壓器產品毛利率同比下降1.05個百分點外，輸變電成套工程、電線電纜產品毛利率分別上升10.83個百分點、0.10個百分點。

與之相對的是，公司新能源產業(yè)及工程業(yè)務收入為159.83億元，毛利率為44.61%，同比下降11.73個百分點。

今年上半年，特變電工國內、國際兩個市場穩(wěn)步增長。

國內市場，公司持續(xù)搭建集成服務平臺，加強核心客戶服務能力，輸變電產業(yè)國內市場實現簽約近200億元。新能源產業(yè)方面，新疆甘泉堡基地多晶硅生產線3.4萬噸/年技術改造項目及內蒙古10萬噸高純多晶硅綠色能源循環(huán)經濟項目，使多晶硅產能大幅提升。公司完成并確認收入的風能及光伏建設項目建設裝機約1.02GW，新能源BOO電站發(fā)電量35.04億千瓦時。能源產業(yè)方面，公司核定煤炭總產能7400萬噸/年；實現燃煤機組發(fā)電量83.68億千瓦時。新材料產業(yè)方面，2023年上半年公司實現電極箔銷售1156.49余萬平方米，高壓鋁箔銷售0.56萬噸，5N及以上超純鋁產品銷量531.22噸。

國際市場，公司聚焦存量重點市場開拓，加大增量市場布局，高端市場、新市場實現突破。截至今年6月底，公司輸變電國際成套項目正在執(zhí)行未確認收入合同及待履行合同金額近60億美元。上半年，公司國際單機項目實現簽約3.45億美元。

在研發(fā)方面，特變電工取得了一些突破。上半年，公司完成了126kV和252kV混合氣體GIS，抽水蓄能500kV平滑鋁套電纜及附件系統(tǒng)研發(fā)，35kV及以下聚丙烯電纜及絕緣材料，66kV風力發(fā)電用耐扭曲軟電纜等新產品開發(fā)，24項新產品通過行業(yè)鑒定。公司實現白浙工程±800系列變壓器閥側直流套管、國內首個550kV海上升壓站—粵電陽江青洲項目550kV電抗器和50000/110智能型干式變壓器研制交付，實現新能源直流輸電系統(tǒng)集成關鍵技術研究產學研項目成果交付，初步構建了公司柔直系統(tǒng)成套設計能力。此外，公司開展多晶硅還原爐智能控制先進工藝算法開發(fā)、快速腐蝕鹽酸工藝等項目研究，實現核心關鍵技術突破。

今年上半年，特變電工研發(fā)投入為5.04億元，同比增長12.25%。

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