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煤炭行業(yè)周報(bào):山西年內(nèi)將全面關(guān)停4.3米焦?fàn)t 焦化去產(chǎn)能再進(jìn)一程
2023-06-26 11:44:40來源: 安信證券股份有限公司

行業(yè)走勢(shì):本周(6.19-6.21)上證指數(shù)下跌2.30%,滬深300指數(shù)下跌2.51%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.57%,煤炭行業(yè)指數(shù)(中信)下跌2.09%。本周板塊個(gè)股漲幅前1 名分別為:永泰能源;個(gè)股跌幅前5 名分別為安泰集團(tuán)、蘭花科創(chuàng)、華陽股份、云維股份、淮北礦業(yè)。


(相關(guān)資料圖)

本周觀點(diǎn):

山西年內(nèi)將全面關(guān)停4.3 米焦?fàn)t,焦化去產(chǎn)能再進(jìn)一程。依托量多質(zhì)優(yōu)的煉焦煤資源,山西省長(zhǎng)期以來一直是全國(guó)最大的焦炭生產(chǎn)供應(yīng)基地,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,2022 年全國(guó)焦炭總產(chǎn)量4.73 億噸,山西焦炭產(chǎn)量約9800 萬噸,占比超20%。但由于發(fā)展起步較早,山西4.3 米焦?fàn)t占比較大,在國(guó)家環(huán)保和能耗雙控產(chǎn)業(yè)政策倒逼之下,焦化產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)勢(shì)在必行。據(jù)新華網(wǎng),近年來,山西省加快關(guān)停淘汰4.3米焦?fàn)t,在產(chǎn)的4.3 米焦?fàn)t從146 戶企業(yè)9000 余萬噸產(chǎn)能,降至2022年底的28 戶企業(yè)2259 萬噸產(chǎn)能,4.3 米焦?fàn)t占比由62%降至16%。

近期山西省工信廳再次表示,山西今年將全面關(guān)停退出炭化室高度4.3 米焦?fàn)t,旨在推動(dòng)焦化行業(yè)高質(zhì)量綠色發(fā)展。但從全國(guó)來看,2023年焦化產(chǎn)能預(yù)計(jì)仍處于相對(duì)過剩狀態(tài)。據(jù)Mysteel,2017 年焦化行業(yè)供給側(cè)開始,2020 年焦化去產(chǎn)能步伐加快,截至當(dāng)年12 月焦化在產(chǎn)產(chǎn)能降至5.15 億噸。2021 年后焦化新建產(chǎn)能開始逐步投產(chǎn),在產(chǎn)產(chǎn)能亦逐步上升,截止2022 年12 月焦化在產(chǎn)產(chǎn)能為5.59 萬噸。據(jù)Mysteel 統(tǒng)計(jì),預(yù)計(jì)2023 年全年焦化新增產(chǎn)能約850 萬噸左右,年底焦炭在產(chǎn)產(chǎn)能將達(dá)到5.66 億噸,到達(dá)2017 年水平,2023 年焦化產(chǎn)能相對(duì)過剩。截至2023 年6 月25 日,在經(jīng)歷4-5 月的十輪提降后,目前呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)(含稅)穩(wěn)定于1700 元/噸,相較于3月底2460 元/噸跌幅達(dá)31%。因此,在供給端仍偏寬松的情況下,焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)后期需持續(xù)關(guān)注鋼材價(jià)格走勢(shì)以及宏觀動(dòng)態(tài)。

本周港口煤價(jià)延續(xù)上行趨勢(shì),但增速有所放緩。截至2023 年6 月21日,秦港Q5500 混煤報(bào)收于825 元/噸,延續(xù)了自6 月12 日以來的上行趨勢(shì),但本周日增幅與上周相比有所放緩。供給端,6 月維煤礦安全生產(chǎn)月,近期安監(jiān)趨嚴(yán),6 月17 日國(guó)家礦山安全監(jiān)察局山西局發(fā)布通知,要求立即開展煤礦架空乘人裝置等運(yùn)人設(shè)備安全專項(xiàng)整治,整治范圍包括山西省所有正常生產(chǎn)、建設(shè)煤礦,時(shí)間持續(xù)至7 月16日。需求端,火電發(fā)電同比增幅逐月擴(kuò)大,托底作用明顯。去年夏季至今年以來,南方地區(qū)降水偏枯,5 月以來高溫天氣帶動(dòng)用電量增加,疊加水電出力不足,火電持續(xù)發(fā)力。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,今年以來,全國(guó)火力發(fā)電同比增幅逐月擴(kuò)大,3 月同比增幅9.1%,4 月11.5%,而5月則進(jìn)一步擴(kuò)大至15.9%。近期受高溫天氣影響,電廠日耗出現(xiàn)階段性走高,采購(gòu)需求有所釋放,帶動(dòng)港口煤價(jià)在上周止跌反彈。此外,神華6 月16 日發(fā)布的最新外購(gòu)價(jià)格上漲更是進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。

伴隨用煤旺季來臨,動(dòng)力煤價(jià)格有望迎來一定程度的支撐,考慮關(guān)注短期上行可能,后續(xù)需持續(xù)跟進(jìn)中下游庫存及下游需求恢復(fù)情況。盡管6 月長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)出現(xiàn)小幅下調(diào),整體相對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)能夠保持平穩(wěn),基于長(zhǎng)協(xié)占比高的動(dòng)力煤標(biāo)的,建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、分紅可觀的【中國(guó)神華】、【陜西煤業(yè)】,各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù),新產(chǎn)能釋放帶來成長(zhǎng)空間的煤炭央企【中煤能源】。

煤炭市場(chǎng)信息跟蹤:

煤炭?jī)r(jià)格:據(jù)煤炭資源網(wǎng),截至2023 年6 月21 日,山西大同動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于720 元/噸,較上周上漲47 元/噸(7.0%);山西陽泉平定縣動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于730 元/噸,較上周上漲47 元/噸(6.9%)。

陜西榆林動(dòng)力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于820 元/噸,較上周上漲80 元/噸(10.8%);韓城動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于720 元/噸,較上周持平(0.0%)。

內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于410 元/噸,較上周上漲20(5.1%);內(nèi)蒙古包頭市動(dòng)力煤車板價(jià)報(bào)收于599 元/噸,較上周上漲44 元/噸(8.0%)。

煤炭庫存:據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng),截至2023 年6 月19 日,CCTD 主流港口合計(jì)庫存為7560.8 萬噸,較上周下降117.3 萬噸(-1.5%);沿海港口庫存為6317.5 萬噸,較上周減少137.6 萬噸(-2.1%);內(nèi)河港口庫存為1243.3 萬噸,較上周增加20.3 萬噸(1.7%);北方港口庫存為3881.1 萬噸,較上周減少144.7 萬噸(-3.6%);南方港口庫存為3679.7 萬噸,較上周增加27.4 萬噸(0.8%);華東港口庫存為2469.0萬噸,較上周減少11.1 萬噸(-0.4%);華南港口庫存為1791.4 萬噸,較上周增加9.2 萬噸(0.5%)。

煤炭運(yùn)價(jià):據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng),截至2023 年6 月21 日,中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于578.6 點(diǎn),較上周增加81.2(16.3%);秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)(5-6 萬DWT)報(bào)收于35.6 元/噸,較上周增加3.7 元/噸(11.6%);秦皇島-上海運(yùn)價(jià)(4-5 萬DWT)報(bào)收于20.7 元/噸,較上周增加2.8 元/噸(15.6%);秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)(1.5-2 萬DWT)報(bào)收于36.2 元/噸,較上周增加2.2 元/噸(6.5%)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);下游需求增長(zhǎng)低于預(yù)期;安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

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