本周，美元兌主要貨幣匯率可能將迎來七周來首次下跌，為2月初以來表現(xiàn)最為糟糕的一周。

由于就業(yè)數(shù)據疲弱加劇了人們對經濟衰退的擔憂，美債收益率下滑，美元周四跌近1%，創(chuàng)近兩周新低。

數(shù)據顯示，美國上周首申失業(yè)金人數(shù)意外增加2.1萬人，經季節(jié)調整后為21.8萬人，為1月以來最高，可能暗示在金融環(huán)境趨緊之際，對工人的需求有所降溫。

在過去14周中，美元指數(shù)除兩周外均錄得上漲，今年以來已上漲7.5%。截至目前，該指數(shù)本周已下跌1.4%。

美元漲不動了？

美元上周創(chuàng)下近20年高位，美聯(lián)儲立場鷹派，俄烏沖突以來避險需求抬升，以及美國經濟相對歐洲等國家經濟表現(xiàn)較好，均帶來提振。

但近期通脹高企對美國經濟的影響越來越多地表現(xiàn)出來。

高盛外匯策略聯(lián)席主管Zach Pandl本周在報告中指出，美元目前被“大幅高估”約18%，雖然美元通常會在臨近經濟衰退時走強，但一旦進入衰退，押注美元走強就不靈驗了。

該行預計，未來幾周的美元走勢有兩種可能性：如果全球經濟增長前景改善，隨著投資者轉向高風險資產，美元將走軟；如果全球經濟陷入衰退，美元前景更加黯淡。

也有分析師表示，美元走軟部分反映了近期經通脹調整后的美國國債收益率下降，但對美元回落是否會持續(xù)持懷疑態(tài)度。

路透社援引法國興業(yè)銀行外匯策略師Kenneth Broux表示：

“這引發(fā)了美元上漲動能是否已經耗盡的疑問。但現(xiàn)在說美元已見頂還為時過早。”

Broux說，如果有證據表明美國以外地區(qū)，尤其是歐洲和中國經濟實力增強，美元可能就會在長期內走弱。

此前西部證券張靜靜在《美元的頂在哪兒？》一文中分析認為：

今年以來美元指數(shù)升值并非是美聯(lián)儲加息、縮表的結果，更多地是非美太差。

往后看，美國經濟基本面大概率在Q3出現(xiàn)明顯轉差的跡象，甚至失業(yè)率也極有可能在今年8至10月份開始回升。加上，屆時美國通脹中樞會大幅下降（比如由當前的8.3%降至4-5%水位），那么聯(lián)儲有望在彼時“考慮”結束加息。而中國經濟也將在Q3迎來回升。共振之下，屆時美元指數(shù)或將見頂，并且這也極有可能是本輪美元升值周期的終點，隨后進入貶值周期。

但值得注意，6月美聯(lián)儲才正式開始縮表，流動性持續(xù)收緊之下，全球權益資產以及市場風險偏好或將迎來最后一次考驗，屆時美元或許也還有最后一沖。

關鍵詞： 極有可能 中國經濟 經濟衰退