盡管民調(diào)暗示馬克龍將在本周日贏得法國(guó)總統(tǒng)大選。但包括花旗在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)警告稱，投資者可能低估了勒龐贏得大選的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)分析師警告，如果右翼民族主義者勒龐在周日贏得大選，歐洲股市在下周一可能經(jīng)歷暴跌；歐元將經(jīng)歷重挫，兌換比未來(lái)幾個(gè)月甚至可能與美元持平。

英國(guó)脫歐“噩夢(mèng)”重現(xiàn)？

馬克龍目前在民調(diào)中領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，馬克龍目前領(lǐng)先勒龐55.7%比44.3%。

但機(jī)構(gòu)分析師依然建議投資者采取對(duì)沖措施。從民調(diào)結(jié)果來(lái)看，馬克龍的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)比2016年英國(guó)脫歐投票中的“留歐派”的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還要明顯，但后來(lái)英國(guó)爆冷，“脫歐派”勝出。分析師目前擔(dān)心，如果馬克龍“爆冷”敗選，選舉結(jié)果對(duì)市場(chǎng)的沖擊將比英國(guó)脫歐還要大。

歷史上，在英國(guó)脫歐公投出爐的兩天內(nèi)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌了5.6%，斯托克600指數(shù)暴跌了11%。

Eric Sturdza Investments基金經(jīng)理 Ludovic Labal認(rèn)為，如果勒龐獲勝，歐洲股市下周將出現(xiàn)“黑色星期一”，斯托克600 指數(shù)可能下跌6%，法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌幅度將更大。

市場(chǎng)的恐慌是有原因的：馬克龍可能是歐洲國(guó)家中最親歐和最有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人。相比之下，勒龐雖然不再主張退出歐盟，但仍強(qiáng)調(diào)將法國(guó)法律置于歐盟規(guī)則之上。其要求恢復(fù)申根區(qū)的永久邊境管制，并減少對(duì)歐盟的財(cái)政捐助。

花旗分析認(rèn)為，勒龐獲勝將破壞馬克龍推動(dòng)歐洲一體化所做出的努力，對(duì)意大利等較弱國(guó)家的債券構(gòu)成壓力。勒龐勝選結(jié)果還將削弱其他親歐盟的領(lǐng)導(dǎo)人，例如意大利的德拉吉。

花旗建議投資者采取對(duì)沖策略，賣(mài)出8年期法國(guó)政府債券，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)等量的奧地利債券。

Pictet Wealth Management策略師Ducrozet則認(rèn)為，如果勒龐獲勝，意大利和德國(guó)10年期國(guó)債收益率之間的利差將從周二收盤(pán)時(shí)的164個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至接近250個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)動(dòng)蕩恐持續(xù)到6月

不過(guò)就目前而言，隨著馬克龍?jiān)诿裾{(diào)中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，法國(guó)10年期國(guó)債與德國(guó)10年期國(guó)債的收益率差已從4月10日第一輪投票前的55個(gè)基點(diǎn)收窄至47個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)正密切關(guān)注周三辯論后的民調(diào)結(jié)果。

即使勒龐“意外”獲勝，其政策能否真正落地還要看6月的立法會(huì)選舉。如果選舉失利，其大部分激進(jìn)的政策主張可能最終淪為空頭支票。

這意味著無(wú)論周日的投票結(jié)果如何，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)一直持續(xù)到6月的立法選舉。

關(guān)鍵詞： 建議投資者 指數(shù)下跌 黑色星期一