最近，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還暗示今年還將有6-7次加息。受此影響，全球已經(jīng)有30多個(gè)國家也跟著美國加息，因?yàn)楹芏鄧液ε旅缆?lián)儲(chǔ)連續(xù)加息之后，美元指數(shù)開始反轉(zhuǎn)，大量國際游資流向美國，屆時(shí)，這些國家的會(huì)出現(xiàn)貨幣貶值，股市和房地產(chǎn)泡沫破裂的惡果。

早在2020年，受到疫情的影響，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了大幅度的衰退，為了刺激美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)除了降息之外，就是通過購買美債的方式，向全球市場釋放大量的流動(dòng)性，意圖就是向全球轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這就直接導(dǎo)致了美元指數(shù)從疫情之前的103，下跌至最低時(shí)的89。受此影響，與美元掛鉤的國際大宗商品價(jià)格開始大漲，全球性通貨膨脹來臨。

受到美元指數(shù)持續(xù)貶值的影響，人民幣匯率也開始進(jìn)入到升值的通道之中，從2020年之前的1美元兌換7.05人民幣，一路飆升到現(xiàn)在的1美元兌換6.36人民幣。人民幣升值對于國內(nèi)居民出國留學(xué)、海淘、旅游等還是有利的，這樣可以用更少的人民幣，換取更多的美元。

不過，人民幣升值，美元貶值，也給國內(nèi)帶來一些不利影響：第一個(gè)是，人民幣升值，會(huì)給中國的對外出口帶來不利的影響，這意味著，我國商品的出口競爭力會(huì)被削弱。特別是目前我國消費(fèi)啟動(dòng)不起來，基建和房地產(chǎn)投資又開始減少之際，對外出口貿(mào)易就顯得更加重要。

第二個(gè)是，由于美元大幅貶值，人民幣被迫升值，會(huì)導(dǎo)致大量國內(nèi)外游資流向中國，都想賺取無風(fēng)險(xiǎn)收益，而我國又是采取的是結(jié)售匯制度，就是進(jìn)來多少外匯，就要向市場投放相等額的人民幣，這樣一來，就會(huì)導(dǎo)致人民幣對外升值，對內(nèi)貶值的結(jié)果。

第三個(gè)是，美元大幅貶值，會(huì)給我國持有的外匯儲(chǔ)備蒙受較大的損失，要知道我國外匯儲(chǔ)備中有70%是美元資產(chǎn)。

而現(xiàn)如今美聯(lián)儲(chǔ)又開始宣布加息和縮表，這意味著美元指數(shù)將會(huì)反轉(zhuǎn)，大量國際游資流向美國，屆時(shí)很多國家的資產(chǎn)泡沫會(huì)破裂，在與美國的匯率之戰(zhàn)中敗下陣來。最好的例子，就是上世紀(jì)80、90年代的日本。

當(dāng)年，美國為了削弱日本的出口能力，在1985年迫使日本政府簽訂“廣場協(xié)議”，就是讓日元升值，而日元兌美元從之前的1美元兌換240日元，一路升值到1美元兌換120元了。而日元的持續(xù)升值，也使大量的游資進(jìn)入日本，從而吹大了日本的股市和房地產(chǎn)泡沫。

后來，日本央行主動(dòng)通過連續(xù)加息刺破了房地產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致了日本的房地產(chǎn)泡沫的崩潰，大量外資流出日本，回流到美元本土。彼時(shí)，外資既賺取了日元升值的利潤，又獲得日本房價(jià)上漲的收益，真是賺得盆滿缽滿。而日本經(jīng)濟(jì)就開始了原地踏步，至今日本人還將此稱之為“失落的30年”。

現(xiàn)在，很多網(wǎng)友提出，美元現(xiàn)在大打匯率之戰(zhàn)，人民幣被迫升值，國內(nèi)資產(chǎn)泡沫又這么嚴(yán)重，與當(dāng)年日本如出一轍，我們會(huì)再步當(dāng)年日本的后塵嗎？對此，我們認(rèn)為，中國不可能再步當(dāng)年日本的后塵，主要原因有以下三個(gè)：

首先，中國對資本項(xiàng)目是有嚴(yán)格管制的，目前資本項(xiàng)目還沒有完全放開，國際游資要想大量流出中國還是有很大難度的，而當(dāng)年日本是對游資是全面放開的，想進(jìn)來就可以進(jìn)，想出去也沒有人管著。

再者，中國有3萬多億外匯儲(chǔ)備，足可以保持匯率的穩(wěn)定。所以，美元開始升值，人民幣匯率可以保持平穩(wěn)，并不會(huì)進(jìn)入到大幅貶值周期，國內(nèi)的貨幣政策也不用跟著美國走。不像當(dāng)年日元在被迫升值之后，無法保持日元的穩(wěn)定。所以，未來人民幣還會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的狀態(tài)。

最后，我國決策層并沒有像當(dāng)年日本央行那樣直接刺破房地產(chǎn)泡沫，而是通過政策的調(diào)控，讓國內(nèi)的房價(jià)總體上保持平穩(wěn)，通過時(shí)間換空間的方式，逐步把房地產(chǎn)泡沫給擠干凈了，未來房地產(chǎn)泡沫將會(huì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。由于短期內(nèi)國內(nèi)房價(jià)保持平穩(wěn)，遏力避免大起大落，所以，也不會(huì)有游資拋售國內(nèi)房產(chǎn)，大量流出的情況發(fā)生。

關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn)泡沫 外匯儲(chǔ)備 資產(chǎn)泡沫