中國(guó)持有大量美債，如果全部拋售，會(huì)讓美國(guó)崩潰嗎？

2022 03/16 21:56 仲安說(shuō) 企鵝號(hào)

其實(shí)這個(gè)問(wèn)題的本質(zhì)是三個(gè)問(wèn)題：

一、中國(guó)手里這么多美元儲(chǔ)備，為什么不拿來(lái)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，而是要拿去買(mǎi)美國(guó)國(guó)債呢？

二、中國(guó)買(mǎi)了這么多美債，萬(wàn)一美國(guó)抵賴不還了怎么辦？

三、中國(guó)不惜一切代價(jià)拋掉美債，可以使美國(guó)崩潰嗎？

我是仲安，今天的內(nèi)容就來(lái)幫您解答以上這3個(gè)問(wèn)題。關(guān)注我，不迷路！

咱們一個(gè)一個(gè)說(shuō)，先說(shuō)第一個(gè)，為什么要買(mǎi)美債？很多人可能覺(jué)得中國(guó)買(mǎi)美債就是被美國(guó)逼的，迫于無(wú)奈，還不如把這些錢(qián)給大家分了。其實(shí)啊，這已經(jīng)分過(guò)了，如果再分一次，我們的貨幣體系可就要崩潰了?？赡苡行』锇椴焕斫獍?，那我們先說(shuō)說(shuō)這美元等外匯是從哪里來(lái)的，肯定有小伙伴知道，這還用說(shuō)，我們企業(yè)賺的啊，沒(méi)錯(cuò)，絕大部分外匯是我們企業(yè)跟外國(guó)企業(yè)做生意的過(guò)程中賺的，我們出商品，他們出美元，一手交錢(qián)，一手交貨。

比如有個(gè)毛巾廠，把生產(chǎn)的毛巾賣(mài)到美國(guó)去了，美國(guó)企業(yè)收了貨，給了1萬(wàn)美元的貨款，這部分美元就被打到了中國(guó)毛巾廠的賬戶上，但是毛巾廠去銀行取錢(qián)的時(shí)候取出來(lái)的不是美元，而是等值的人民幣6.3萬(wàn)元。

清楚了嗎？企業(yè)賺得美元到了中國(guó)已經(jīng)被我們直接兌換成人民幣在市場(chǎng)上流通了。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備本質(zhì)上是所有類似毛巾廠這樣的企業(yè)，和國(guó)際買(mǎi)家做生意的過(guò)程中，收到的美元已經(jīng)被企業(yè)換成了人民幣，而美元由于無(wú)法直接在中國(guó)市面上面流通，留在了央行。那如果毛巾廠想升級(jí)變成服裝廠，要花1萬(wàn)美元去外國(guó)去買(mǎi)設(shè)備，因?yàn)闆](méi)有辦法直接用人民幣交易，毛巾廠會(huì)拿著6.3萬(wàn)人民幣去銀行，換成美元，然后轉(zhuǎn)給外國(guó)的商家，然后外國(guó)人運(yùn)過(guò)來(lái)設(shè)備，這個(gè)時(shí)候，我們的央行帳上就少了1萬(wàn)美元。因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)的貿(mào)易逆差，流入比流出大，外匯儲(chǔ)備就慢慢形成了今天這樣的規(guī)模，其實(shí)中國(guó)的外匯歸根結(jié)底是由中國(guó)人辛苦的勞動(dòng)創(chuàng)造的產(chǎn)品輸出到國(guó)外賺的。

當(dāng)然，還有很多國(guó)外的投資方來(lái)中國(guó)建廠，帶來(lái)的也是美元，這些錢(qián)也會(huì)變成美元儲(chǔ)備在央行，而對(duì)應(yīng)的，央行會(huì)把等價(jià)的人民幣投放到中國(guó)市場(chǎng)。

那么可能有小伙伴說(shuō)啦，這些美元在央行的賬上又能干什么呢？用途可大啦，比如中國(guó)要發(fā)展，需要石油，需要鐵礦石，需要對(duì)外投資，需要先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，這些都需要用到美元，因?yàn)槟壳懊涝菄?guó)際結(jié)算貨幣，國(guó)際賣(mài)家只認(rèn)美元，不認(rèn)你的本幣，這也就很容易理解，如果一個(gè)國(guó)家沒(méi)有一定的外匯儲(chǔ)備是很難參與到國(guó)際貿(mào)易中去的，這也就有了世界銀行，通過(guò)世界銀行貸款給一些沒(méi)有美元儲(chǔ)備的國(guó)家，幫助他們?nèi)〉觅Y源和技術(shù)。

中國(guó)當(dāng)時(shí)通過(guò)兩件事情來(lái)積累美元的，一個(gè)是通過(guò)大量出口質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的輕工制品等，擴(kuò)大貿(mào)易順差，賺取美元；另一個(gè)是推進(jìn)改革開(kāi)放，吸引外資來(lái)華投資，讓外資直接帶著美元進(jìn)來(lái)。目前來(lái)看，這兩條路都取得了非常好的效果，幫助我們積累了天量的外匯儲(chǔ)備：美元。

現(xiàn)在我們清楚了，出口和外資投資可以積累美元，同時(shí)進(jìn)口原材料和設(shè)備以及老百姓去國(guó)外旅游消費(fèi)在消耗美元。但是消耗的速度小于積累的速度，這就慢慢形成了我們現(xiàn)在大約3萬(wàn)億的池子。

這些錢(qián)既不能再兌換成人民幣也沒(méi)有辦法很快花出去，所以其中的一部分只能購(gòu)買(mǎi)美債，多少有些收益，不能只能在賬上，什么也沒(méi)有。那有人說(shuō)了，難道只能買(mǎi)美債嗎？不能去做其它投資嗎？畢竟外匯關(guān)系到一國(guó)的發(fā)展，至關(guān)重要，一般不會(huì)去做高風(fēng)險(xiǎn)的投資，那也不代表從來(lái)不做。

70年代時(shí)，有位叫李強(qiáng)的外貿(mào)部長(zhǎng)，就做過(guò)一件利用外匯來(lái)投資的瘋狂操作。

二戰(zhàn)后，美國(guó)制定了布雷頓森林體系，讓美元與黃金掛鉤。進(jìn)入70年代后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下滑，美元已無(wú)法維持與黃金的匯率。李強(qiáng)一直關(guān)注這個(gè)事情，當(dāng)然世界上的期貨投資者都在關(guān)注這件事情。

這個(gè)時(shí)候是該買(mǎi)黃金，還是賣(mài)黃金？成為所有人思考的問(wèn)題，如果判斷正確會(huì)帶來(lái)巨額收益，如果判斷錯(cuò)誤，那么肯定會(huì)出現(xiàn)巨大虧損。

這個(gè)時(shí)候，李強(qiáng)憑借著長(zhǎng)期對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)走勢(shì)的研究和國(guó)際環(huán)境的認(rèn)識(shí)，認(rèn)為黃金的價(jià)格一直是被美國(guó)故意壓低的，這樣才能維持美元與黃金掛鉤。但是美元無(wú)法長(zhǎng)期維持與黃金掛鉤，一旦脫鉤，美元會(huì)貶值，黃金一定會(huì)加速上漲。于是李強(qiáng)聯(lián)合各部門(mén)，將外匯儲(chǔ)備的美元購(gòu)入了160噸黃金。進(jìn)入1973年，美國(guó)正式宣布美元與黃金脫鉤。美元出現(xiàn)下跌，而黃金的價(jià)格出現(xiàn)了爆發(fā)式上漲，從1973年到1980年漲了接近20倍，這讓我們剛剛購(gòu)置的黃金賺取了30多億美金。這在當(dāng)時(shí)可是天文數(shù)字，當(dāng)時(shí)全國(guó)一年的出口總額也就30多億美元。

第二個(gè)問(wèn)題，美國(guó)會(huì)違約中國(guó)的美債嗎？

不會(huì)，因?yàn)檫@樣做是得不償失。整體而言，美債信用很好的，建國(guó)200年國(guó)債從沒(méi)違約過(guò)。當(dāng)然了，這不是它心地善良，為投資者著想，而是有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮，擔(dān)心今后沒(méi)法再做生意，緊急情況籌不到錢(qián)。

目前，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)突破30萬(wàn)億美元，而中國(guó)持有的美債規(guī)模在1萬(wàn)億多點(diǎn)，其它的多為美國(guó)國(guó)內(nèi)外投資者購(gòu)買(mǎi)的長(zhǎng)期國(guó)債，比如10年期或30年期。如果美國(guó)開(kāi)始違約中國(guó)國(guó)債（不管什么原因），每個(gè)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)者必然岌岌可危，也就意味著美國(guó)國(guó)債存在巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)，必然推動(dòng)國(guó)債收益率的大幅上升。比如由3%上升至10%？還不一定能賣(mài)得出去。那么，每年因此要多支出多少利息？其次，國(guó)債債券是以不記名方式售出，在自由市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)。如果要限制中國(guó)國(guó)債，就只能限制中國(guó)在美國(guó)國(guó)債的賬戶。

問(wèn)題是，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的的美國(guó)國(guó)債是以實(shí)體券為主，就是類似于我們擺在家里的國(guó)庫(kù)券。這個(gè)國(guó)庫(kù)券并非以賬戶形式存在，而是以實(shí)體紙質(zhì)券的形式存在，就和美元紙鈔一樣，和股票不一樣，是真正拿到手上的國(guó)庫(kù)券。即使沒(méi)有賬戶了，紙質(zhì)的債券也是有效的，完全可以交易。而且，這個(gè)紙質(zhì)債券還自帶利息，可以分散拍賣(mài)給國(guó)內(nèi)外個(gè)人或企業(yè)去持有或到期兌付。難不成美國(guó)人要賴掉所有國(guó)家和個(gè)人的債權(quán)嗎？絕對(duì)不可能，如果這樣，美元也就完了，美國(guó)也別想再融到一分錢(qián)，美國(guó)的華爾街必定垮塌，美國(guó)的根基就完了。

發(fā)行國(guó)庫(kù)券對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)講，本質(zhì)上是無(wú)本萬(wàn)利的事情。信用好的國(guó)家，只用支出極低的利息，就能向全世界融到海量的資金發(fā)展自己。不到萬(wàn)不得已，比如確實(shí)無(wú)力償還到期債務(wù)，否則誰(shuí)也不會(huì)自毀長(zhǎng)城。舉個(gè)例子。你會(huì)為賴掉銀行1000塊而毀了銀行給你的10萬(wàn)的授信額度么？傻子都不會(huì)這么做吧？因?yàn)橛懈玫姆桨福炔挥弥С鲆环皱X(qián)就能解決這個(gè)債務(wù)，還不用擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致信用清零。

那么，美國(guó)會(huì)不會(huì)到了迫不得已要違約的地步？目前看顯然不會(huì)。首先，美國(guó)國(guó)債的利率還很低，這說(shuō)明美國(guó)國(guó)債還是很受投資者歡迎的。美國(guó)仍然可以使用發(fā)新債還舊債的方式來(lái)償債。所以，本質(zhì)上，美國(guó)所要承擔(dān)的，就是30年期的每年2-3%的票面利率。30萬(wàn)億美元差不多是只要6000-9000億美元的利息。這個(gè)利息要美國(guó)財(cái)政承擔(dān)嗎？也不需要。加大國(guó)債發(fā)行就行。這里有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，就是國(guó)債融來(lái)的錢(qián)用來(lái)干什么了。如果是用來(lái)投資科技、發(fā)展經(jīng)濟(jì)，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)飛速發(fā)展，再回頭去收割全球的財(cái)富，美國(guó)的稅收增長(zhǎng)，足夠填平這個(gè)每年的利息增長(zhǎng)，就是劃算的。

第三個(gè)問(wèn)題，中國(guó)拋售美債，美國(guó)會(huì)崩潰嗎？把上面的邏輯理解了，其實(shí)也就理解了這個(gè)問(wèn)題，如果中國(guó)出售美債，美國(guó)會(huì)不會(huì)崩潰，不會(huì)，和美國(guó)不會(huì)違約中國(guó)持有的國(guó)債的原因差不多。主要是我們手里拿得太少了，才4%左右。

中國(guó)目前持有的美債是1萬(wàn)億美元左右，是世界第二大美債持有國(guó)，如果說(shuō)中國(guó)把這上萬(wàn)億的美債一次性拋售的話，極有可能被其他國(guó)家全盤(pán)接手，對(duì)美國(guó)不造成任何影響，那么拋售美債就沒(méi)有任何意義，而且還失去了一個(gè)震懾美國(guó)的武器。

其次就是把美債全部拋售了，那么換回來(lái)的不還是美元，倉(cāng)庫(kù)里堆那么多的美元等著貶值嗎？有人說(shuō)可以購(gòu)買(mǎi)黃金，其實(shí)可以看看俄羅斯前兩年的操作就知道了，把手里的美債幾乎全部拋售，改成持有黃金，而黃金全球的容量是有限的，短時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)大量的黃金勢(shì)必也會(huì)讓黃金價(jià)格大漲，那么手里的錢(qián)能買(mǎi)的黃金就更少了，而且黃金本質(zhì)上講并不能算一個(gè)很好的投資品種，只能算一下避險(xiǎn)工具而已，你看一個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)等地緣危機(jī)，黃金肯定大漲，在和平與發(fā)展仍是當(dāng)今社會(huì)的主題的時(shí)候，黃金的價(jià)格就會(huì)一直回落甚至下跌，風(fēng)險(xiǎn)極大，所以短時(shí)間內(nèi)大量購(gòu)買(mǎi)黃金并不劃算，美元一直放手里又會(huì)貶值，這也是為什么世界各國(guó)都會(huì)購(gòu)買(mǎi)美債的原因。

再者把手里的美債全部拋售換成黃金或者其他固定資產(chǎn)，那么也會(huì)降低我國(guó)對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，都知道當(dāng)前美元是世界貨幣，沒(méi)有美元儲(chǔ)備，對(duì)于人民幣的匯率穩(wěn)定影響很大。這個(gè)可以看看在亞洲金融風(fēng)暴期間，索羅斯當(dāng)年怎么做空泰銖，如果沒(méi)有中國(guó)足夠的外匯儲(chǔ)備支持，港幣當(dāng)年結(jié)果可能也會(huì)跟泰銖一樣，所以這也是為什么我們的外匯儲(chǔ)備會(huì)那么多的原因。

事實(shí)上，對(duì)于任何大國(guó)家，能毀掉他的只有他自己，更何況是美國(guó)這種全球性大帝國(guó)?，F(xiàn)在美元能夠充當(dāng)世界貨幣，也不是一朝一夕的結(jié)果，信用一旦形成是非常可怕的，不過(guò)現(xiàn)在這一切正在一點(diǎn)點(diǎn)地?cái)牡?，至于多久才能徹底敗壞完呢？這個(gè)交給歷史來(lái)見(jiàn)證吧。

想通過(guò)拋售美債而達(dá)到制約美國(guó)的作用，有這種想法的還是太膚淺了，我們唯一能做的，就是強(qiáng)大自身，堅(jiān)持自己的道路，時(shí)間的天平向哪邊傾斜就是自然而然的事了。

好了，今天的分享就到這里，我是仲安，能看完的點(diǎn)贊關(guān)注，分享你的心得，咱們下期見(jiàn)。

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