早在29年前就被提出的“元宇宙”概念，最近突然火了起來。隨著算法、交互、VR/AR等技術(shù)的逐步成熟，“元宇宙”吸引了更多市場關(guān)注。

有分析指出，雖然“元宇宙”概念較為模糊，但市場資金仍給予了較高炒作熱情。在目前市場熱點頻繁切換，難以持續(xù)的背景下，題材概念股往往更容易得到資金追逐。建議投資者逢低關(guān)注人工智能、VR/AR、云游戲等相關(guān)細分領(lǐng)域，把握其存在的交易性機會。

■本報記者 林珂

A. 人工智能應(yīng)用加速落地

在上海舉辦的2021世界人工智能大會上展出眾多產(chǎn)品，包括人工智能芯片產(chǎn)品，算法平臺產(chǎn)品，人工智能機器人產(chǎn)品，人工智能技術(shù)相關(guān)的行業(yè)解決方案等。行業(yè)人士認為，算力逐漸提升為人工智能應(yīng)用提供基礎(chǔ)，算法平臺升級有助于提升開發(fā)速度，加速技術(shù)迭代，人工智能應(yīng)用場景的不斷豐富有助于人工智能技術(shù)的加速落地。

華泰證券分析師謝春生指出，隨著人工智能芯片性能不斷升級，SoC架構(gòu)、邊緣計算、類腦芯片等技術(shù)創(chuàng)新逐步落地，算力持續(xù)提升，以及人工智能算法開發(fā)模塊產(chǎn)品性能不斷增強，開發(fā)平臺硬件適配穩(wěn)步推進，人工智能技術(shù)的應(yīng)用或?qū)⑦M一步加速。而智能駕駛、智能金融、智能制造等應(yīng)用場景不斷豐富，人工智能技術(shù)與行業(yè)知識融合，落地有望進一步加速。

從目前趨勢來看，人工智能行業(yè)經(jīng)過三年的預(yù)期消化，已不再是追逐熱點賽道，而更傾向于考慮打造合理的商業(yè)模式，幫助人工智能產(chǎn)業(yè)化落地。國盛證券劉高暢表示，市場資金向人工智能頭部獨角獸聚集趨勢明顯，從發(fā)現(xiàn)到落地，人工智能將持續(xù)改造社會和企業(yè)。算法、數(shù)據(jù)、算力目前均處于非常有利于人工智能落地的狀態(tài)。人工智能的規(guī)模優(yōu)勢會帶來頭部企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢，細分行業(yè)集中度提升，人工智能賽道值得重點關(guān)注。個股方面建議關(guān)注?？低?、科大訊飛、中科創(chuàng)達、大華股份、奧普特、石頭科技石頭科技等。

潛力股精選

海康威視(002415)目標價大幅上調(diào)

公司作為安防行業(yè)全球排名第一的龍頭企業(yè)，近年聚焦于智能物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)服務(wù)和智慧業(yè)務(wù)，致力于提供物信融合、數(shù)智融合的大數(shù)據(jù)平臺產(chǎn)品及服務(wù)，實現(xiàn)云-管-端全面覆蓋。同時公司拓展了包括智能家居、移動機器人與機器視覺、汽車電子、智慧存儲、紅外熱成像、智慧消防、智慧安檢、智慧醫(yī)療等一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)。華泰證券指出，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)近年增速超過母公司業(yè)務(wù)成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展增速的重要抓手，而獨立上市后螢石可以通過融資實現(xiàn)資本開支投入和渠道建設(shè)，推動新產(chǎn)品研發(fā)，實現(xiàn)更深入和廣泛的客戶層面覆蓋。考慮到公司處于龍頭地位享有優(yōu)勢，上調(diào)目標價至86.4元。

科大訊飛(002230)業(yè)績明顯恢復(fù)

公司雖然2020年上半年受新冠疫情影響，營收增速放緩，但也驅(qū)動了教育、醫(yī)療等各行業(yè)快速形成線上業(yè)務(wù)應(yīng)用習慣，為公司業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績增長創(chuàng)造了更多機遇。今年上半年業(yè)績出現(xiàn)明顯恢復(fù)。國海證券指出，公司人工智能開放平臺是首批“國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺”，以服務(wù)開發(fā)者群體為核心提供全鏈路服務(wù)，構(gòu)建訊飛AI營銷平臺、訊飛智能工業(yè)平臺等能力平臺。通過構(gòu)建AI 開放平臺，形成“開發(fā)者使用-數(shù)據(jù)留存-算法進化-AI技術(shù)能力提升-應(yīng)用場景拓展-聚集更多開發(fā)者使用”的正反饋，持續(xù)鞏固公司AI技術(shù)領(lǐng)先性，平臺收入增長提速。

中科創(chuàng)達(300496)業(yè)務(wù)有望加速成長

公司是全球領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商。“技術(shù)”即在智能操作系統(tǒng)、中間件和人工智能相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域，“生態(tài)”即通過與產(chǎn)業(yè)鏈中領(lǐng)先的芯片、終端、運營商、軟件與互聯(lián)網(wǎng)以及元器件廠商開展緊密合作，垂直整合，目前公司主要業(yè)務(wù)主要橫跨手機和汽車等。國泰君安證券指出，2020年智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車型滲透率將達到51.6%，市場規(guī)模達到1300億。公司自2013年開始布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)，專注于打造基于公司智能操作系統(tǒng)技術(shù)的新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車平臺產(chǎn)品。目前公司的智能汽車業(yè)務(wù)收費模式由平臺使用費、軟件開發(fā)、IP授權(quán)等構(gòu)成。

奧普特(688686)機器視覺領(lǐng)先企業(yè)

公司是國內(nèi)機器視覺核心部件和軟件領(lǐng)先企業(yè)。硬件方面，鞏固光源領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，完善鏡頭產(chǎn)品體系，補充工業(yè)相機的產(chǎn)品能力。軟件算法方面，持續(xù)升級現(xiàn)有的SCI系列視覺處理分析軟件，重點發(fā)展深度學習技術(shù)、3D處理與分析技術(shù)、圖像感知和融合技術(shù)、圖像處理分析的硬件加速等視覺前沿技術(shù)。市場方面，鞏固3C、新能源等領(lǐng)域優(yōu)勢，拓展汽車、醫(yī)藥、物流和半導(dǎo)體行業(yè)機遇。華泰證券指出，與國內(nèi)同行比，公司業(yè)務(wù)覆蓋機器視覺產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘和附加值最高的核心部件和軟件算法環(huán)節(jié)，比設(shè)備供應(yīng)商和系統(tǒng)集成商具備更強的行業(yè)破壁能力和更高的盈利能力。

B. VR/AR熱度進一步上升

從2013年谷歌推出智能眼鏡開始，全球VR/AR行業(yè)陷入了熱潮期。經(jīng)過2016-2019年，市場對VR/AR的熱度消退，該行業(yè)進入了冷靜期階段。到2020年谷歌以1.8億美元價格收購North，2021年Snap以超5億美元價格收購WaveOptics，VR/AR行業(yè)再次迎來快速發(fā)展期。近日，國內(nèi)VR 一體機市場份額排名第一 Pico被字節(jié)跳動收購。產(chǎn)業(yè)熱度進一步上升同時，二級市場上相關(guān)概念股也有所表現(xiàn)。

隨著行業(yè)巨頭的強力推動，在顯示技術(shù)、5G技術(shù)等逐步成熟的背景下，VR硬件在不斷推陳出新，內(nèi)容端在不同應(yīng)用領(lǐng)域也分別逐步成熟。長遠來看，IDC對全球市場持樂觀態(tài)度，全球總支出規(guī)模在2020-2024的5年預(yù)測期內(nèi)將達到54.0%的復(fù)合年增長率，呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢。

首創(chuàng)證券分析師何立中指出，VR/ AR被認為是未來5G的核心應(yīng)用場景，也是繼智能手機后最為重要的終端產(chǎn)品之一。國內(nèi)VR/AR產(chǎn)品的投資方向可以從兩方面入手：一是繼續(xù)深耕VR內(nèi)容，字節(jié)跳動收購Pico后可以對標Facebook做內(nèi)容、軟硬件協(xié)同。二是VR/AR硬件的開發(fā)，帶動僅次于智能手機的消費電子產(chǎn)業(yè)投資機會。由于國內(nèi)VRAR處于發(fā)展初期，對各個公司的業(yè)績貢獻比例較小。目前是從概念股的角度，推薦關(guān)注VR/AR概念股歌爾股份歌爾股份、、水晶光電水晶光電、、芯原股份芯原股份等。

潛力股精選

歌爾股份(002241)多領(lǐng)域快速增長

公司繼續(xù)堅持“精密零組件+智能硬件整機”發(fā)展戰(zhàn)略，在精密零組件、智能無線耳機、VR虛擬現(xiàn)實等領(lǐng)域取得了較快增長。公司凈利潤同比大幅增長的原因在于公司提前布局智能手機之外的智能硬件業(yè)務(wù)領(lǐng)域，TWS耳機的銷量大增，帶動利潤貢獻增加。海通證券指出，公司擬將控股子公司歌爾微分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，分拆完成后，公司仍維持對歌爾微的控制權(quán)，歌爾微作為公司下屬的微電子、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)平臺，將進一步提升MEMS麥克風、MEMS傳感器、微系統(tǒng)模組等相關(guān)產(chǎn)品的競爭力，增強其風險防范能力和盈利能力。

水晶光電(002273)多技術(shù)路線布局

公司開發(fā)的AR-HUD產(chǎn)品已成功進入紅旗高端車型，是全球率先批量供應(yīng)AR-HUD的幾個企業(yè)之一。公司的AR-HUD產(chǎn)品采用TFT方案，在滿足信息呈現(xiàn)效果的基礎(chǔ)上，在體積和價格上都有較強的市場競爭優(yōu)勢。在車輛智能化趨勢背景下，隨著公司AR-HUD產(chǎn)品在不同車企應(yīng)用的拓展，有望進一步貢獻業(yè)績增量。光大證券指出，公司參股了全球AR反射光波導(dǎo)獨家方案商Lumus，Lumus擁有反射光波導(dǎo)技術(shù)核心專利，結(jié)合公司具備的棱鏡、光機等核心器件生產(chǎn)能力，未來有望受益于AR行業(yè)放量趨勢。此外，公司是美國光波導(dǎo)廠商DigiLens中國首家特許合作伙伴。

芯原股份(688521)業(yè)績有望改善

公司量產(chǎn)業(yè)務(wù)的人力投入固定，未來伴隨著設(shè)計服務(wù)業(yè)務(wù)步入量產(chǎn)期，公司營收將大幅增加，從而有效提振量產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率表現(xiàn)，進而推動公司整體業(yè)績改善。信達證券指出，IP公司是芯片設(shè)計領(lǐng)域的幕后英雄，需要中立于下游設(shè)計/系統(tǒng)廠商，使自身維持獨立性和技術(shù)的普惠性，不受單一廠商影響。2020年公司在全球IP公司中排名第7，并且未來有望獲得更好的名次。目前公司的泛GPU IP已獲NXP等全球龍頭認可。而且在CPU方面，公司未雨綢繆，投資參股了專注RISC-V處理器的芯來科技。公司已形成了GPU + CPU的組合拳，未來在國產(chǎn)替代大潮中，重要性越發(fā)凸顯。

長信科技(300088)研發(fā)投入持續(xù)加大

公司2021年上半年加大研發(fā)投入力度，研發(fā)費用率同比提升1.26%至4.96%。截至2021年6月末，公司累計獲得授權(quán)專利299件，其中發(fā)明專利28件，實用新型271件。華泰證券指出，公司智能可穿戴模組、VR顯示模組業(yè)務(wù)客戶優(yōu)質(zhì)，終端出貨量同比高增長作為可穿戴模組領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)中報，公司為國際前五大智能可穿戴終端客戶等提供中高端可穿戴產(chǎn)品，獨供小天才Z系列、獨供華為GT系列、獨供小米旗艦手表，為OPPO提供可穿戴手表。繼續(xù)看好公司在可穿戴觸控模組、VR模組、UTG玻璃、車載中控屏等領(lǐng)域的業(yè)績增長。

C. 云游戲具有千億市場增量

云游戲作為云計算產(chǎn)業(yè)鏈上的一個細分領(lǐng)域，隨著越來越多的廠商加速布局云游戲，產(chǎn)業(yè)熱度明顯升溫。有業(yè)內(nèi)人士指出，云游戲的商業(yè)化此前一直受制于網(wǎng)絡(luò)通信帶寬和網(wǎng)絡(luò)通信延遲，所以一旦5G手機普及，云游戲?qū)⒀杆賹崿F(xiàn)商業(yè)化。整體估算，云游戲商業(yè)化將給游戲行業(yè)帶來千億級別的增量市場。

中長期而言，5G技術(shù)革新下云游戲應(yīng)用的發(fā)展有望為游戲行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。云游戲?qū)氐状蚱平K端區(qū)隔，游戲內(nèi)容本身的可玩性、創(chuàng)意度見更受重視，同時“即點即玩”的特性也將使得渠道對內(nèi)容的綁定趨于弱化，行業(yè)更加回歸內(nèi)容本源。在此趨勢下，認為云游戲?qū)⒂型厮墚a(chǎn)業(yè)格局，行業(yè)發(fā)展初期游戲CP地位將得以提升從而帶來估值提振。同時，具備口碑傳播、社交屬性突出的社區(qū)平臺也有望在云游戲時代成為更加高效的分發(fā)途徑，從而獲得更高的產(chǎn)業(yè)地位。

有行業(yè)分析師指出，從云游戲產(chǎn)業(yè)鏈來看，云游戲開發(fā)商和發(fā)行商、云計算供應(yīng)商、云游戲服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、終端設(shè)備提供商等主體，憑借各自優(yōu)勢快速入局，云游戲時代有望重塑游戲行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，渠道競爭或?qū)⒏蛹ち?，擁有?yōu)質(zhì)游戲研發(fā)實力的廠商話語權(quán)將進一步提升。建議關(guān)注高品質(zhì)游戲研發(fā)運營商完美世界完美世界、、三七互娛三七互娛、、吉比特吉比特、、盛天網(wǎng)絡(luò)天網(wǎng)絡(luò)、、游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)、、順網(wǎng)科技順網(wǎng)科技等。

潛力股精選

完美世界(002624)迎來產(chǎn)品新周期

公司自端游時代以來奠定行業(yè)龍頭地位，是A股游戲公司中少有的具備全硬件平臺研發(fā)能力的游戲公司。但在游戲用戶年輕化趨勢下，公司與其他傳統(tǒng)游戲公司一樣面臨轉(zhuǎn)型的壓力，我們認為研發(fā)基因深厚的完美世界具備打贏這場攻堅戰(zhàn)的潛力。2021年下半年后公司將迎來產(chǎn)品新周期，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品的數(shù)量上，更重要的是品類、題材和玩法上的“新”。浙商證券指出，公司具備完善的研發(fā)體系、全硬件平臺研發(fā)經(jīng)驗以及長生命周期的運營能力，在A股游戲公司中產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢明顯。作為A股稀缺的具備主機游戲研發(fā)能力的龍頭公司，公司接下來2-3年內(nèi)將迎來產(chǎn)品的新周期。

三七互娛(002555)出海業(yè)務(wù)提速

公司二季度盈利已經(jīng)恢復(fù)到正常水平，較 2019 年二季度增長27.29%。同時，隨著前期投入的回收和新產(chǎn)品上線加持，公司預(yù)計2021年三季度實現(xiàn)歸母凈利潤7.46億元 -8.46 億 元 ，同 比 增 速33.21%-51.07%。財信證券指出，上半年公司海外業(yè)務(wù)收入20.45億元，同比增長111.04%;營收占比27.13%，同比增加15%，預(yù)計今年底海外業(yè)務(wù)收入占比能達到30%。在產(chǎn)品研發(fā)過程中，公司發(fā)行團隊會與研發(fā)深度結(jié)合，有效利用自身多年的海外發(fā)行經(jīng)驗，提升產(chǎn)品的質(zhì)量和生命周期。多個產(chǎn)品上線后，長期穩(wěn)居各地暢銷榜前列，目前的流水仍在爬坡期。

吉比特(603444)長線運營可期

公司早期通過現(xiàn)象級回合制MMO產(chǎn)品《問道》占據(jù)端游市場，后推出《問道手游》，通過各類線上及線下活動、頻發(fā)的版本更新調(diào)優(yōu)、IP二次開發(fā)等方式持續(xù)驗證了公司的長期運營能力。東北證券指出，“小步快跑”快速迭代，聚焦賽道注重研發(fā)是公司的立足之本。“小步快跑”有別于傳統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)邏輯，通過高速度的產(chǎn)品迭代+核心用戶群體的反饋，持續(xù)改進，更容易研發(fā)出適合細分賽道的游戲產(chǎn)品。同時，公司選擇放置類、Rougelike等細分賽道重點突破，目前已經(jīng)聚集一定量核心粉絲，未來公司自由粉絲向產(chǎn)品雷霆村亟待上線，高質(zhì)量用戶長線運營可期。

盛天網(wǎng)絡(luò)(300494)成本優(yōu)勢明顯

公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺在全國網(wǎng)吧市占率超過30%，排名2，覆蓋用戶3800萬。此外，新一代云游戲平臺有望建立“IP+平臺+分發(fā)+直播+電商”完整生態(tài)圈，網(wǎng)吧垂類用戶有望逐步轉(zhuǎn)化為云游戲平臺訂閱用戶，潛在收入或達到2.8億以上。西南證券指出，2024年云游戲市場規(guī)模預(yù)計將達到 210 億元，2020-2024 年市場規(guī)模復(fù)合增長率為75.8%，整體市場預(yù)計將維持快速增長，云游戲滲透率有望進一步提升。盛天布局云游戲具有明顯成本優(yōu)勢。其中自有云機房有望短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為邊緣算力點，云技術(shù)儲備方面公司已在前期打下基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 元宇宙概念 新機遇 人工智能 交易性機會