日前,擁有4000億市值的國內(nèi)調(diào)味品龍頭海天味業(yè)半年報正式披露。根據(jù)財報,2021年上半年公司整體保持穩(wěn)健態(tài)勢,實現(xiàn)營業(yè)收入為123.32億元,同比增長6.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤33.53億元,同比增長3.07%,業(yè)績增速創(chuàng)上市以來新低;經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額2.54億元,同比驟降83.85%。值得注意的是,二季度海天味業(yè)單季業(yè)績同比呈下滑態(tài)勢。8月31日,海天味業(yè)開盤一字跌停,報收于94.98元,公司股價今年以來跌超38%。
受疫情等因素影響,當(dāng)前居民消費仍然處于修復(fù)態(tài)勢,調(diào)味品行業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展的同時,也經(jīng)受著一系列的挑戰(zhàn)。海天味業(yè)表示,報告期內(nèi),因外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化帶來消費需求減弱,新消費、新渠道的裂變給調(diào)味品市場帶來新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇,也使消費需求呈現(xiàn)多樣化發(fā)展的趨勢;另外,今年以來上游材料價格持續(xù)上升,企業(yè)生產(chǎn)成本面臨較大經(jīng)營壓力,行業(yè)利潤受到擠壓。業(yè)績方面,此前一季度公司營業(yè)收入、凈利潤為71.58億元、19.53億元,同比分別增長21.65%、21.13%。而進(jìn)入二季度,財報顯示,單季實現(xiàn)營收51.74億元,同比下滑9.39%;凈利潤14億元,同比下滑14.68%。財報統(tǒng)計顯示,海天味業(yè)毛利率近年來呈逐年下滑態(tài)勢,由2018年46.47%降至2020年的42.17%,此次半年報中又再度下滑2.86個百分點至39.31%。
綜合來看,調(diào)味品行業(yè)今年以來增速有所放緩。方正證券此前指出,在需求端,目前餐飲消費雖有所恢復(fù),但仍未到2019年同期水平;居家囤貨因素消退后,家庭消費需求回落正常水平;再加上社區(qū)團(tuán)購、電商直播等新興渠道對傳統(tǒng)渠道的沖擊,經(jīng)銷商庫存相比往年偏高;在成本端,主要原材料成本持續(xù)上漲,壓縮盈利空間;而在供給端,在一、二級市場投資熱帶動下,不少上市公司和網(wǎng)紅品牌加大市場營銷投入,也導(dǎo)致了行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。
針對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比下滑83.85%的情況,海天味業(yè)表示是由于支付材料、人工薪酬等款項增加所致。公司上半年購買商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金為78.7億元,較上年同期增加9億元;而經(jīng)營性現(xiàn)金流入端同比略微下滑1.5億元,此消彼長之下,才呈現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額降幅較大的情況。
產(chǎn)品和渠道方面,海天味業(yè)各核心品類依舊保持了正增長,其中醬油實現(xiàn)營收70.16億,同比增長5.84%;調(diào)味醬實現(xiàn)營收14.75億,同比增長6.96%;蠔油實現(xiàn)營收21.3億,同比增長6.62%。在新品類拓展方面,公司上半年復(fù)合料、底料、食用油等其他品類產(chǎn)品斬獲11.25億元營業(yè)收入,同比增幅達(dá)13.44%。而在渠道拓展方面,除傳統(tǒng)線下外,海天味業(yè)上半年線上渠道銷售收入為2.5億元,同比增長17.47%,占營收比重由去年同期的1.95%上升為2.14%。
雖然食品飲料板塊今年以來持續(xù)調(diào)整,但大部分機(jī)構(gòu)仍看好行業(yè)龍頭的發(fā)展前景。平安證券研報指出,疫情沖擊下居民消費力仍處于恢復(fù)態(tài)勢,今年以來調(diào)味品行業(yè)上游材料成本持續(xù)上行,各公司的盈利能力受到擠壓。但公司作為調(diào)味品龍頭,系統(tǒng)性競爭優(yōu)勢突出,積極應(yīng)對市場變化,依舊看好公司長期發(fā)展。民生證券也指出,考慮到公司在產(chǎn)能、產(chǎn)品及渠道方面三管齊下,預(yù)計未來公司業(yè)績增速將快于行業(yè)平均水平。
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