近期，上市公司業(yè)績(jī)爆雷不斷。其中，有些可以說(shuō)事出有因。比如，中國(guó)人壽炒股虧損可能超過(guò)200億元，雖然令人驚詫，但考慮到去年A股幾乎一直在調(diào)整，也不是不能理解。但有些公司的理由就需要大家發(fā)揮一下想象力了，各種奇葩計(jì)提搞得投資者猝不及防。雛鷹農(nóng)牧就是其中典型，根據(jù)公司最新業(yè)績(jī)預(yù)告，由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時(shí)，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期，疊加其他因素影響，公司較前次預(yù)測(cè)相比減少利潤(rùn)3.91億元。此外，公司還“隨大流”計(jì)提了大量的資產(chǎn)減值。

希望監(jiān)管層的關(guān)注，能給投資者一個(gè)明確的說(shuō)法。

前有獐子島的扇貝離奇“跑路”，如今又有雛鷹農(nóng)牧餓死生豬，上市公司業(yè)績(jī)虧損的奇葩理由再度刷新了投資者認(rèn)知。

1月30日晚，A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)爆雷聲不斷，人稱“養(yǎng)豬第一股”的雛鷹農(nóng)牧也大幅下修業(yè)績(jī)。公司此前預(yù)計(jì)2018年度凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為虧損15億元~17億元，修正后預(yù)計(jì)虧損29億元~33億元。虧損幾近翻倍，其背后的重要原因之一讓人大跌眼鏡：受資金緊張的影響，雛鷹農(nóng)牧竟然因飼料喂得不及時(shí)，活活餓死了一批生豬。雪上加霜的是，豬周期等因素也導(dǎo)致公司的利潤(rùn)明顯降低。

值得一提的是，此前(去年11月)為緩解債務(wù)問題，雛鷹農(nóng)牧曾與多位債權(quán)人達(dá)成過(guò)“以肉償債”協(xié)議。有網(wǎng)友評(píng)論：如今豬都餓死了，還“有肉可償”嗎?

引來(lái)深交所關(guān)注函

1月30日晚，一紙業(yè)績(jī)下調(diào)公告再度將雛鷹農(nóng)牧的經(jīng)營(yíng)難題擺在人們眼前。自去年6月財(cái)務(wù)風(fēng)波接連爆發(fā)以來(lái)，這家公司正經(jīng)歷上市來(lái)最艱難的一段時(shí)光。

2018年11月5日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告稱，2018年度第一期超短期融資券應(yīng)于11月5日兌付本息5.28億元，而公司未能按照約定籌措足額償債資金。重壓之下，“還錢”對(duì)于雛鷹農(nóng)牧來(lái)說(shuō)刻不容緩。為此，當(dāng)時(shí)的雛鷹農(nóng)牧上演了一出“以肉償債”的戲碼，著實(shí)成為資本市場(chǎng)一樁新鮮事。據(jù)雛鷹農(nóng)牧2018年11月中旬發(fā)布的債務(wù)事項(xiàng)進(jìn)展公告，公司計(jì)劃調(diào)整其所涉?zhèn)鶆?wù)的支付方式：對(duì)部分本金主要以貨幣資金方式延期支付，而利息全部以公司火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付。

“以肉償債”沒過(guò)多久，如今雛鷹農(nóng)牧又遇上了新麻煩。據(jù)公司披露，由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時(shí)，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期，疊加其他因素影響，公司較前次預(yù)測(cè)相比減少利潤(rùn)3.91億元。也就是說(shuō)，大名鼎鼎的“生豬第一股”資金緊張到了不能及時(shí)給豬喂飼料，甚至餓死生豬的境地。

由于雛鷹農(nóng)牧并未明確公布生豬死亡率數(shù)據(jù)，具體死了多少頭豬無(wú)從知曉。不過(guò)，我們可以大致算下這么多的虧損“值”多少頭豬。據(jù)豬價(jià)格網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，1月31日全國(guó)各省外三元豬均價(jià)為11.25元/公斤。假設(shè)每頭豬50公斤，以預(yù)虧的中位數(shù)31億元計(jì)算，大概值550萬(wàn)頭豬;假設(shè)每頭豬100公斤，以預(yù)虧的中位數(shù)31億元計(jì)算，大概值276萬(wàn)頭豬。

不過(guò)，生豬死亡并不是雛鷹農(nóng)牧業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)變動(dòng)的最大原因。公司披露，由于養(yǎng)殖成本高于銷售價(jià)格、盈利能力及融資能力受影響等原因，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值超過(guò)7億元。此外，公司計(jì)提了近1億元的商譽(yù)減值。

值得注意的是，周四盤后，雛鷹農(nóng)牧收到深交所關(guān)注函，要求說(shuō)明公司銷售生豬單價(jià)大幅下滑的具體原因及合理性;說(shuō)明公司于2018年集中計(jì)提各類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的原因及合理性，是否存在進(jìn)行業(yè)績(jī)“洗澡”的情形。

公司財(cái)務(wù)情況堪憂

30年前，一腔熱血投身養(yǎng)殖行業(yè)的侯建芳，肯定想不到，自己一手創(chuàng)辦的公司，如今的處境會(huì)這么尷尬。

1988年，連續(xù)三次高考落榜的侯建芳在家鄉(xiāng)河南開始了自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。彼時(shí)的侯建芳拿著到處借來(lái)的200元錢開始了養(yǎng)雞生涯。幾年后，侯建芳開始將產(chǎn)業(yè)拓展至生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域。2003年，雛鷹農(nóng)牧的前身——河南雛鷹禽業(yè)發(fā)展有限公司成立。

高速發(fā)展的雛鷹農(nóng)牧雖風(fēng)光一時(shí)，但此前的一些經(jīng)營(yíng)策略或許早已為如今的種種困難埋下伏筆?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，以“公司+基地+農(nóng)戶”和工廠化養(yǎng)殖并舉的“雛鷹模式”，一直為雛鷹農(nóng)牧津津樂道，可這也成為它債臺(tái)高筑的重要原因。

2015年5月，雛鷹農(nóng)牧開始進(jìn)行輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，以合作社作為養(yǎng)殖場(chǎng)的投資主體，公司只負(fù)責(zé)供應(yīng)仔豬、飼料、屠宰和銷售業(yè)務(wù)。但在合作中，雛鷹農(nóng)牧卻要為合作社的融資提供信用擔(dān)保，并向金融機(jī)構(gòu)繳納30%~50%的保證金，表面上是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，實(shí)則加重了雛鷹農(nóng)牧的資金負(fù)擔(dān)。

此外，雛鷹農(nóng)牧還涉足多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資。“買買買”不僅再度增加了公司的資金風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致侯建芳的股權(quán)高比例質(zhì)押。截至2018年年末，侯建芳直接持有的雛鷹農(nóng)牧股份占公司總股本的40.20%，其中累計(jì)已質(zhì)押的股份占到了公司總股本的39.66%。

1月31日上午，記者聯(lián)系雛鷹農(nóng)牧方面但未獲回應(yīng)。外界唯一能猜測(cè)的是，隨著公司財(cái)務(wù)情況的持續(xù)惡化，這只鷹想要再展翅，似乎也變得愈發(fā)艱難。

關(guān)鍵詞： 飼料 雛鷹農(nóng)牧 預(yù)虧